保险行业2017三季报综述：转型趋势不改 投资回暖

广发非银金融行业研究报告

核心观点：

保险行业在四季度展现出强劲的业绩，利润逐季改善，整体表现优异。四家上市保险公司的业绩报告呈现积极趋势，展现出强大的盈利能力和稳健的投资表现。

一、寿险业务持续优化，产险业绩稳健

寿险业务持续转型，保费收入稳步上升。中国太保、中国平安和中国人寿的保费收入实现大幅增长，其中个险渠道和期交业务占比逐渐提升，行业整体寿险业务结构持续优化，注重价值提升。

产险方面，中国平安和中国太保的产险业务保持稳健增长态势。车险保费占比有所下降，业务更加多元化，展现出稳健的盈利能力。

二、投资回暖，综合收益释放空间大

在投资收益方面，四家上市保险公司实现投资收益显著增长，总投资收益率有所提升。其中，中国平安、中国人寿和新华保险的投资收益尤为突出，展现了它们在投资管理方面的卓越能力。其他综合收益也呈现出增长趋势，为行业未来的发展提供了广阔的空间。

三) 利率回稳，为行业利润增长创造有利条件

随着利率的稳定回升，保险公司准备金计提压力逐渐缓解，为保险行业的利润增长提供了有利条件。利率的回升也为保险行业带来了良好的投资环境，为保险公司提供了更多的投资机会。

综合以上分析，四家上市保险公司的表现展现出积极的趋势。寿险业务持续优化，产险业绩稳健，投资收益提升，利率回稳等因素都为行业的发展提供了有利条件。我们推荐投资者关注中国平安、新华保险、中国人寿和中国太保等险企的投资价值前景广阔。同时需要注意寿险转型和利率波动等潜在风险因素的影响。

投资建议：维持行业买入评级。随着保费结构的持续改善和投资业绩的明显提升，这些保险公司的长期逻辑未出现明显松动。投资者应关注这些公司的表现，理性投资，把握投资机会。

风险提示：尽管保险行业在整体上展现出积极的趋势，但投资者仍需注意潜在风险。寿险转型、利率波动等风险因素可能对投资产生影响。在做出投资决策时，投资者应充分考虑这些因素，做到理性投资。密切关注行业动态，以做出最佳的投资决策。