中国人保车险保费回暖 推动公司保险业务盈利改善

中国人保业绩综述：稳健产险遭遇寿险挑战

中国人保近日公布的2021年度财务报告揭示了公司在产险与寿险两大领域的不同表现。总体上看，公司展现出了稳健的发展态势，但也面临着一些挑战。

在产险领域，中国人保业绩亮眼。公司的净利润同比上升8.4%，达到226亿元。尽管承保利润同比下降56.4%，但在车险、货运险和信用保证险等方面实现了盈利。产险保费同比微增3.8%，市场占有率更是高达32.8%，凸显了公司在市场中的竞争优势。

车险业务方面，尽管单车保费有所下降，但整体保费收入在第四季度实现了增长，预示着未来的趋势向好。非车险业务中，除了信用保证险综合成本率同比下降外，其他险种成本率均有所上升。赔付率方面，受多种因素影响，车险、企财险的赔付率均同比上升。随着行业调整的深入，我们预期非车险业务的盈利状况将逐渐改善。

相对于产险的稳健表现，寿险业务则面临较大压力。NBV和NBVmargin均出现下滑，人力规模显著收缩。虽然长险首年期交保费呈现下降趋势，但公司在健康险领域表现相对稳健。公司在投资策略上采取了多元化策略，增配了国债、金融债和基金等资产。

对于中国人保的估值，我们认为其仍较可比公司偏高。基于公司各业务部门的实际表现及前景预期，我们采用分部估值法，对人保财险业务给予较高估值，但对寿险和健康险业务持中性态度。综合考虑各项因素后，我们给予中国人保“中性”评级。

面对未来，投资者需要关注行业保费增速是否低于预期以及商车费改对行业承保利润的持续影响等风险因素。中国人保在产险领域展现出较强的市场竞争力，但在寿险领域仍面临挑战。

展望未来，我们期待中国人保能够持续优化业务结构，提升盈利能力。一方面，公司可以进一步加强在产险领域的竞争优势，提高非车险业务的承保利润。另一方面，面对寿险业务的挑战，公司可以加大在健康险领域的投入，并新的增长点。加强风险管理，提高投资收益率也是关键。

中国人保在产险和寿险领域面临着不同的挑战和机遇。我们期待公司在未来能够不断提升自身实力，为投资者创造更大的价值。也提醒投资者注意相关风险，做好投资决策。 （来源：同花顺金融研究中心）