互联网保险：具备互联网产品特征 流量变现刚刚开启

中国互联网保险行业洞察与前景展望

一、互联网保险行业的格局与趋势

随着中国的互联网发展领先全球，互联网保险行业虽然有所发展，但尚未形成稳定格局。我国互联网普及率的提升，为各行业线上发展打下了坚实基础。金融行业的线上化程度与其他行业相比仍有较大差距，尤其是财富管理、保险等领域。尽管互联网保险用户规模庞大，但增长趋势却与行业预期相悖，经历了从财产险主导到人身险主导的转变，目前尚未稳定。

传统保险代理人的社交圈正在逐步扩展到更广阔的互联网流量池。互联网渠道与传统销售渠道相辅相成，为传统渠道带来更多曝光和关注。保险中介机构通过不同路径对接到C端客户，形成了互联网保险销售的各种模式。如何有效利用获取的流量实现变现，仍是行业面临的主要挑战。

二、人身险产品的互联网化特征

以客户为中心，以底层技术为驱动力，人身险产品正逐步具备互联网产品的特征。过去复杂、难以理解、低频的人身保险产品特征与互联网营销方式逐渐融合。一些保险公司突破传统限制，深挖客户需求，使人身险产品也呈现出互联网产品的特性。互联网的底层技术是营销、运营等各方面的驱动力，大数据、算法、AI等基础设施的应用，实现了产品的定制化和个性化，对保险科技公司提出了更高的要求。

专业互联网保险公司目前尚未体现出传统互联网公司的特征和优势。尽管存在四家专业互联网保险公司，但对整个互联网保险行业的影响有限。从费用率上看，这些互联网公司远高于传统财产险公司，尚未体现出互联网公司的低成本优势。

三、未来行业的分化与发展

传统保险向高阶发展，新兴保险回归简单原则。尽管互联网保险的渗透率不高，但保险互联网模式和特征已初步显现。未来，传统代理人将在高净值客户领域继续发挥优势，同时需要提高专业素质和产能。而互联网保险在基础保障和下沉市场方面仍有广阔的发展空间。

四、投资建议与风险提示

我们持续看好战略定位领先、科技布局早的公司，如中国平安等。维持对太保、新华的“推荐”和“强推”评级，关注不断创新的互联网保险场景模式的公司如众安在线等，以及拥有优秀代理人的公司如友邦保险等。投资者需警惕“新冠肺炎”疫情、经济下行等风险。

五、个股分析：中国太保及行业“二次腾飞”战略

中国太保正坚定推进寿险转型，全面实施转型2.0战略。公司注重业务发展、队伍建设以及科技赋能，致力于提升客户体验与服务价值。随着市场环境的不断变化，东吴证券与新华保险正积极蓄势，准备实现行业的“二次腾飞”。这两家公司制定了富有前瞻性的“1+2+1”战略，以寿险为主体，财富管理和康养服务为两大支柱，科技赋能为发展动力。他们重新定位了银保渠道，规模与价值并重，驱动保费规模的增长。疫情期间，行业险种创新力度加大，长期向好的趋势不变。预计拐点将在下半年出现，未来行业保费尤其是康养保险具有广阔发展空间。长城证券对这两家公司的战略发展给予了高度评价。