摩通：予友邦保险(1299.HK)“增持”评级 目标价91港元

摩通集团报告剖析了友邦保险的首季新业务价值表现。报告指出，友邦保险的首季新业务价值达到惊人的8.41亿美元，但经过实际汇率的换算，相较于上一季度下滑了惊人的28%。这一显著下滑主要源于公司在香港及内地市场的业绩受到重大挑战。虽然该行原先预测友邦在此期间的新业务价值会下滑30%，但实际结果稍稍好于这一预期，展现出一定的韧性。

报告进一步透露，这一表现受到公共卫生的影响，导致代理的“面对面”销售受到巨大冲击。当前全球范围内仍实施的社交距离措施，使得友邦保险在未来季度的运营前景显得颇为严峻。预计未来12至24个月内，友邦的业绩仍将感受到压力。即便是在这样的背景下，友邦仍有三个潜在的上行催化因素。

首先值得关注的是，公共卫生引发了亚洲民众对保障性保险产品的需求激增。香港地区在2019年下半年业绩基数较低，有望为友邦带来业绩的提振。内地业务的快速增长也将成为友邦的重要驱动力。这些因素可能为友邦的未来表现带来一定的积极因素。

该行还预测，友邦保险第二季新业务价值同比将下滑24%，并预计今年全年新业务价值将同比下滑11%。虽然未来数季的运营前景可能充满挑战，且负面因素尚未完全反映在股价上，但摩通集团依然对友邦充满信心，给予其“增持”的投资评级，并维持目标价为91港元。

尽管友邦保险面临着因公共卫生和社交距离措施带来的巨大挑战，但其未来的表现并非全然黯淡无光。投资者在审慎评估风险的也不应忽视其未来的发展潜力。友邦保险正在积极应对当前的困境，并有望在未来的竞争中展现出强大的适应能力和韧性。对于关注保险行业的投资者来说，友邦保险无疑是一个值得关注的焦点。