非银行金融行业周报：保险估值修复行情有望延

市场洞察：金融行业的拐点已悄然来临

近期金融市场的动态展现出前所未有的活力与潜力。以平安保险为例，其在7月份的新单增速令人瞩目，达到了惊人的19%，这一增速不仅带活了整个保险市场，更在前七个月将新单降幅收窄至-3%，寿险新单增速恢复，整体趋势呈现出前低后高的形态。

深入保险市场，我们可以看到上市险企的前7月保费数据呈现稳健态势。平安、太保、新华、国寿的寿险总保费增速均保持增长，而这背后，新单数据的增长功不可没。平安7月的新单增长不仅是一个点的突破，更是对整个行业趋势的引领。寿险负债端的企稳回升，产品结构持续优化，预示着行业的复苏和未来的增长。

随着权益市场预期的转暖，利率曲线有望进一步陡峭化，这对于险企的资负两端都是重大利好。这不仅缓解了险企的投资端压力，更为其未来的发展空间打开了大门。在这样的背景下，保险行业的蓬勃发展势头不容忽视。

再来看券商市场，金融去杠杆持续推进的背景下，券商行业处于转型期。本周两市日均股基交易额合计为3115亿元，虽然环比下滑了11%，但两融余额依然稳健，显示出市场的活力和韧性。已公布2018年半年报的券商中，申万业绩实现小幅正增长，这主要得益于其资产规模的提升以及信用业务的加大投入。在市场震荡的环境下，券商行业的集中度持续提升，龙头券商凭借规模优势，业务集中度有望提升。

投资策略方面，我们持续看好保障型产品/健康险的增长前景，预计其增速将至少恢复至过去增长中枢。随着监管的持续规范、从严的监管方向，大型保险公司将长期受益。当前保险股的估值水平较低，与长期向好的基本面存在背离，具有较高的配置性价比。在券商行业，我们关注中信、华泰、中金等龙头券商以及成长属性强的东方财富。总体来讲，金融行业的拐点已悄然来临，这是一个值得关注和投资的黄金时期。

不论是保险市场还是券商市场，都展现出了前所未有的发展机遇。市场和行业都在向着有利于大型保险公司和龙头券商的方向发展。在这个金融行业的拐点时期，投资者应该把握住机会，积极配置，迎接金融行业的崭新未来。