保险业：利润降幅显着收窄 内含价值增速承压

保险业半年度业绩前瞻：分化与机遇的交织

随着上市险企的中报陆续亮相，业界对保险业的半年度业绩关注度持续走高。开门红策略的调整以及新冠疫情对各分支机构的影响，使得业绩呈现分化态势。尽管面临股债市场的不确定性，但二季度市场趋势性回暖的态势已让上市险企的盈利预期变得乐观。

寿险领域，巨头们的表现各有千秋。国寿因提前布局，新单增速连续两年领跑行业，展现了其强大的市场渗透力和策略执行力。新华保险在二季度成功达成“时间过半，标保增长过半”的目标，显示了其稳健的业务增长态势。由于去年同期健康险的高增长基数，NBV的价值增速面临较大压力。平安则因部分地区疫情的反复，新单复苏格局受到一定影响，但其在资产配置和风险管理方面的优势仍值得期待。行业整体人身险净利润同比下降约20.8%，凸显市场竞争的激烈程度。

财险领域，主要保险公司的原保费收入增速稳健，综合成本率也有所改善。车险方面，随着疫情得到有效控制，道路通行恢复正常，综合成本率较前五月有所下降，承保利润有所改善。非车险业务则与宏观经济形势紧密相连，在当前经济环境下，其承保利润面临一定压力。

在资产端，行业总投资收益预计同比增长10%以上。随着国内疫情防控形势好转，复工复产有序推进，到期收益率和沪深300指数均有所回升，为保险行业带来了积极信号。由于2019年所得税新规的实施，实际税率降低效应已经显现，为保险公司提供了更大的利润空间。

保险股近期的大幅上涨，主要得益于权益市场的积极表现。随着宏观预期的逐步修复和权益市场的回暖，上市险企的净利润和价值增长有望实现逐季改善。当前，虽然市场仍存在一定不确定性，如长端利率的趋势性下行、保障型产品销售的不及预期以及商车费改的超预期影响等，但保险行业的长期增长潜力和机遇依然被看好。

保险业在面临挑战的同时也孕育着机遇。投资者应密切关注各上市险企的业绩报告、市场走势以及行业动态，以做出明智的投资决策。中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等巨头，在业绩和策略调整上的表现值得特别关注。在复苏的进程中，这些公司有望凭借其强大的市场地位和策略优势，实现更好的业绩表现。