保险机构投资者债券投资

一、当前配置趋势

1. 债券仍是险资首选资产：2025年调查显示，超半数险资机构计划微幅增加债券配置，偏好超长期利率债、银行永续债及10年期以上信用债，预计10年期国债收益率区间为1.4%-1.6%。

2. 规模占比突出：截至2024年三季度，人身险公司债券配置占比达49.18%，财产险公司为37.27%，债券在险资组合中占据主导地位。

二、政策与监管框架

1. 投资范围放宽：监管允许险资投资债券、金融债券、企业债等，并逐步放宽比例限制（如企业债配置上限从总资产30%提至40%）。

2. 长周期考核导向：2025年财政部调整险资考核周期，鼓励长期投资，增强对短期波动的容忍度。

三、投资策略调整

1. 应对低利率环境：通过拉长久期（如增配20年以上国债）增厚收益，同时商业银行债券（如二级资本债、TLAC非资本债）的配置机会。

2. “固收+”模式：部分机构为弥补增值税影响，增配红利股等资产，形成“债券+权益”的复合策略。

四、风险管理要求

如需进一步了解具体政策文件，可参考[通知]或[保险资管业协会报告]。