海通：利润与寿险保费全面提速 保险进入黄金增

：海通非银孙婷团队揭示保险行业黄金增长期全景

随着利润与寿险保费的全面提速，保险行业正迎来前所未有的黄金增长期。海通非银孙婷团队最近发布的关于三季度保险行业的报告为我们揭示了这一趋势背后的深层原因。以下是对该报告的精彩解读与剖析。

在第三季度，上市保险公司的净利润呈现出爆发式增长，同比增长高达89.9%。中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等公司的表现尤为亮眼，其净利润增速均超出了市场预期。这一增长得益于股市上涨和利率高位所带来的综合投资收益的显著提升。尤其是中国平安的投资业绩，浮盈规模远超同行业，证明其在投资端的领先地位。

除了投资收益的提升，会计估计变更导致的准备金多提规模也大幅下降，为利润增长贡献了力量。寿险保费的快速增长也为行业增长注入了新的动力，尤其是首年期交保费同比增长超过预期，成为推动行业增长的重要动力。海通非银孙婷团队对保险行业的前景充满信心，他们预计寿险业务将继续保持稳定增长，并受到1134号文的积极影响。随着750天国债收益率曲线的上升，利润增长将在未来一段时间内进一步加速。剩余边际释放递增、准备金计提边际减少等长期确定性也将为行业增长提供有力支撑。

深入分析下半年保险公司利润上升的主要原因，我们发现这主要源自投资收益率的显著提升、准备金多提规模的显著减少以及保险公司剩余边际的稳健释放。这一趋势并非短期现象，而是基于行业发展的中长期趋势。其中，投资收益率的提升是重要的一环。2017年股市和固收市场的良好表现为保险公司的投资带来了丰厚的回报。准备金的稳定与释放以及寿险业务的持续增长也是推动利润上升的重要因素。

在产险方面，平安和太保产险的保费收入呈现强劲增长态势。随着产险行业的蓬勃发展，这两家公司的非车险业务更是进入了高速增长期，展现了巨大的市场潜力。随着车险监管的加强，费用率得到了有效压控。二次商车费改有助于大型产险公司巩固竞争优势，提升车险市场的集中度。

保险行业正迎来强劲增长，投资者应关注其投资机会。随着行业的黄金增长期的到来，无论是从行业的发展趋势还是从投资的角度来看，保险行业都值得投资者高度关注。投资者还需注意潜在的风险提示，如权益市场的波动可能对行业业绩带来的双重压力。但无论如何，保险行业的整体增长趋势已经形成，且具有长期持续性。展望未来，寿险行业的利润与EV增长势头强劲。NBV&EV134号文对上市寿险公司的实际影响有限，开门红形势展现乐观预期。寿险公司的产品形态与预定利率保持稳定，为客户利益保驾护航。“快返年金”限制政策并未影响客户的利益，客户仍然享有保障。随着保险意识与保障需求的日益增长，代理人团队规模不断扩大，产能也逐步提升。寿险公司的新单保费增长趋势明显，保障型产品的增速和占比也在稳步提升。整体新业务价值率进入长期增长通道，预示着行业的黄金增长期已经到来。

在利润方面，保险公司的盈利状况持续改善。随着投资收益的提升和准备金计提的减少，利润中长期快速增长已成为趋势。750天收益率曲线的上升周期已经启动，为保险公司利润的增长提供了强有力的支撑。政策推动的个税递延型养老保险试点也有望在年底前推出，为商业养老保险注入新的活力。作为养老保障的“第三支柱”，商业养老保险发展潜力巨大。这一政策的实施将提升上市保险公司的内含价值，成为商业养老保险发展的有力杠杆。

在未知世界的征途上，勇气和智慧是人类不可或缺的两大法宝。我们生活在一个充满神秘和未知的世界，每一个小小的发现都隐藏着无数的秘密等待我们去挖掘。勇气是的第一步，让我们跨越心中的恐惧，勇敢面对未知的挑战。而智慧则是的指南针，为我们指明方向，让我们在未知的迷宫中不会迷失。

当我们面对未知的世界时，需要勇气和智慧的交融。勇气让我们敢于尝试，敢于挑战；智慧则让我们有能力解决问题，辨别真伪。只有这样，我们才能在的道路上走得更远，揭开神秘的面纱，世界的奥秘。

对于投资者而言，当前保险行业的黄金增长期为投资提供了良好的机遇。随着利润和产寿险保费的全面提速，保险行业展现出巨大的发展潜力。在投资建议方面，建议增持中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿等优质保险公司的股票。投资者也需警惕权益市场下跌可能带来的业绩估值双重压力。

这是一个充满挑战与机遇的时代。无论是保险行业还是未知世界，都需要我们有勇气去尝试，有智慧去辨别。让我们一起在的旅途中，见证奇迹，见证自我。